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Celesio Q3-Ergebnisse im Rahmen der Erwartungen
12.11.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analystin vom Bankhaus Lampe, Leslie Iltgen, stuft die Celesio-Aktie (ISIN DE000CLS1001 / WKN CLS100) weiterhin mit "halten" ein.
Die Q3-Ergebnisse seien in line mit den Erwartungen der Analysten gewesen. Haupttreiber sei wieder der Pharmagroßhandel im Geschäftsbereich Pharmacy Solutions gewesen. Dieser Geschäftsbereich habe sowohl von der Übernahme des brasilianischen Großhändlers Panpharma (seit September 2009) als auch vom guten Verlauf des operativen Geschäfts profitiert. Ebenfalls positiv habe sich die Entwicklung des Britischen Pfunds und des Brasilianischen Reals ausgewirkt.
Im Bereich Patient & Consumer Solutions habe sich das Apothekengeschäft weiterhin erfreulich entwickelt. Die im Vorjahr getätigten Investitionen in Marketingmaßnahmen hätten sich zudem im Geschäftsfeld Versandapotheken ausgezahlt. Der Aufbau einer eigenen Apothekenkette in Schweden werde weiterhin forciert. Bereits 40 Apotheken seien unter dem DocMorris-Label eröffnet worden. Bis Jahresende sollten es 50 sein und damit mehr als ursprünglich geplant. Das OTC-Geschäft dagegen stehe weiter unter Druck und eine Verbesserung sei auch in Q4/10 nicht zu erwarten.
Die positive Umsatzentwicklung im Bereich Pharmacy Solutions sei hauptsächlich bedingt durch die Einbeziehung der brasilianischen Panpharma-Gruppe sowie die gute Geschäftsentwicklung in Deutschland und Großbritannien gewesen. Damit habe die schwächere Entwicklung einzelner Länder, insbesondere Frankreichs, überkompensiert werden können, wo ein intensiver Rabattwettbewerb den ganzen Pharmagroßhandelsmarkt belaste. Bei Manufacturer Solutions habe man von den im vergangenen Jahr eingeleiteten Optimierungsmaßnahmen bei Movianto profitiert. Die Ertragsentwicklung des neuen Geschäftsfelds Pharmexx sei noch durch Restrukturierungskosten belastet gewesen. Die Integration sollte bis Jahresende abgeschlossen sein und ab 2011 eine deutliche Verbesserung eintreten.
Durch die staatlichen Maßnahmen in UK werde das obere Ende der FY-Guidance (EBITDA zw. 670 und 690 Mio. EUR) nicht erreicht. Zudem würden die endgültigen Auswirkungen der Gesundheitsreform in Deutschland ab 2011 noch offen bleiben.
Vor dem Hintergrund lautet das Anlageurteil der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Celesio-Aktie unverändert "halten". Das Kursziel von 19 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 12.11.2010) (12.11.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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